可转债跌4.75%，稳赚不赔的观念该醒了？从市场波动看企业管理的平衡之道

曾经被誉为“进可攻、退可守”的可转债，近期不少品种出现了明显的回调。以跌幅4.75%的可转债为例，首先提示：可转债也存在跌破面值的风险。所谓“绝无失败的赌注”，仅存在于非理性繁荣期的市场共识中。股票市场的波动、上市公司的偿债能力变化，以及溢价水平的压浮，都会由可转债的内在期权属性逐层映射到获利与收益的安全性上来。面对短短时间内比较大幅度的“账跌”，我们不禁反思：是否企业的管理或整个投资企业存在着失控和决策错位，以至于原本稳定可观的投资品该失去了既定庇护的光环？投资中最重要的第一笔金其实是风险审视能力开始从自身剥离形式化的心理预期\